<p>Que deviennent concrètement les fonds des clients si un courtier forex / change devient insolvable, y compris les règles de séparation des fonds clients et les plafonds des systèmes d'indemnisation des investisseurs.</p>
L’insolvabilité d’un courtier est rare, mais elle arrive, et il est utile de comprendre à l’avance les mécanismes réels plutôt que d’y réfléchir uniquement après coup. Le sort de vos fonds dépend largement de deux éléments : si vos avoirs ont été correctement séparés, et si l’entité qui détient votre compte relève d’un régulateur qui gère un système d’indemnisation.
Dans les juridictions bien régulées, les courtiers sont généralement tenus de conserver les fonds des clients sur des comptes bancaires distincts de leurs propres liquidités d’exploitation, souvent appelés comptes ségrégués ou comptes de fonds clients. Le principe est simple : si l’activité du courtier échoue, les fonds clients placés sur un compte ségrégué ne sont pas traités comme un actif général de la société à répartir entre ses créanciers. En principe, les fonds clients ségrégués doivent être restitués aux clients même si la société elle-même est défaillante, bien que le processus d’identification, de vérification et de restitution de ces fonds dans le cadre d’une procédure d’insolvabilité puisse prendre du temps et ne soit pas toujours parfaitement limpide en pratique.
La séparation ne fonctionne toutefois que si le courtier respecte effectivement la règle et si un régulateur en vérifie l’application. Un courtier qui n’est pas tenu de séparer les fonds clients, ou qui y est tenu sans le faire, peut avoir mélangé ces fonds avec les siens. Dans ce cas, les clients deviennent en pratique des créanciers non garantis, en concurrence avec tous les autres créanciers de la société.
Certains cadres réglementaires vont plus loin et mettent en place un système d’indemnisation des investisseurs pouvant verser des sommes aux clients particuliers lorsqu’une société fait défaut et ne peut pas restituer seule les fonds des clients. Ces systèmes varient selon le régulateur et la juridiction, et ils sont généralement assortis d’un plafond de remboursement pour chaque client. Au Royaume-Uni, par exemple, le Financial Services Compensation Scheme (FSCS) couvre les créances éligibles jusqu’à 85 000 £ par personne et par société. À Chypre, le Investor Compensation Fund (ICF), auquel participent les sociétés régulées par la CySEC, couvre généralement les créances éligibles jusqu’à 20 000 € par client. Ces montants sont propres à chacun de ces systèmes : le système d’un autre régulateur, lorsqu’il existe, aura son propre plafond distinct et ses propres règles quant aux personnes et aux opérations couvertes.
Il est important de comprendre qu’un système d’indemnisation n’est pas une assurance automatique contre toutes les pertes. Ces systèmes sont généralement conçus pour couvrir les cas où la société elle-même fait défaut et ne peut pas restituer les fonds des clients qu’elle détenait. Ils ne remboursent pas les pertes de trading ordinaires liées à un mouvement de marché défavorable.
Un courtier agréé uniquement par un régulateur offshore aux exigences légères peut ne disposer d’aucune règle de séparation des fonds clients sur laquelle il vaille la peine de s’appuyer, et d’aucun système d’indemnisation en arrière-plan. Si cette société devient insolvable, les clients peuvent simplement se retrouver créanciers non garantis, sans régulateur auprès duquel se tourner et sans fonds sur lesquels faire valoir leurs droits. C’est l’une des raisons les plus concrètes et pratiques pour lesquelles le choix du régulateur compte bien au-delà d’une case cochée sur un site internet : c’est la différence entre une procédure définie pour récupérer les fonds et l’absence quasi totale de procédure.
Vous ne pouvez pas éliminer totalement le risque d’insolvabilité d’un courtier, mais vous pouvez réduire votre exposition à ses pires conséquences. Privilégiez les courtiers régulés par des autorités qui imposent la séparation des fonds clients et, idéalement, qui participent à un système d’indemnisation. Évitez de conserver chez un seul courtier un capital bien supérieur à celui que vous utilisez pour votre trading actif. Enfin, lisez attentivement les conditions applicables à l’entité avec laquelle vous ouvrez réellement un compte, car la réputation de la marque mère ne s’étend pas automatiquement à chaque entité régionale qui opère sous son nom.