<p>Un regard pratique sur les raisons pour lesquelles les ordres forex sont parfois exécutés à un prix différent de celui attendu, et sur la façon dont la qualité d'exécution varie d'un courtier à l'autre.</p>
Le slippage se produit lorsqu’une opération forex est exécutée à un prix différent de celui que vous attendiez au moment où vous avez passé l’ordre. Il s’agit d’une caractéristique normale du fonctionnement des marchés réels, et non d’un signe que quelque chose a nécessairement mal tourné — même si l’ampleur et la fréquence du slippage peuvent varier fortement d’un courtier à l’autre et selon les conditions de marché, ce qui justifie de bien le comprendre.
Les prix évoluent en permanence, et il s’écoule un court laps de temps entre le moment où vous transmettez un ordre et celui où il atteint réellement le marché et est exécuté. Si le prix a bougé pendant cet intervalle, même d’une fraction de seconde, votre ordre est exécuté au nouveau prix plutôt qu’à celui affiché à l’écran. Plus les prix évoluent rapidement et moins il y a de liquidité derrière un niveau de prix donné, plus un slippage significatif devient probable.
Le slippage peut jouer dans les deux sens. Le slippage négatif signifie que votre ordre est exécuté à un prix moins favorable que prévu — vous achetez plus cher, ou vendez moins cher, que prévu. Le slippage positif signifie qu’il est exécuté à un prix plus favorable que prévu. Les deux se produisent réellement dans des marchés très rapides ; un courtier appliquant des pratiques d’exécution équitables devrait répercuter les deux types selon les conditions de marché effectives, plutôt que de ne retenir que celui qui profite au courtier.
Le slippage est parfois confondu avec une recotation, mais les deux sont traités différemment. Une recotation se produit lorsque le courtier ne peut pas exécuter votre ordre au prix demandé et vous renvoie un nouveau prix à accepter ou à refuser avant que l’opération ne soit exécutée. Le slippage, en revanche, exécute automatiquement l’ordre au prix auquel le marché a évolué, sans vous demander votre avis au préalable. De nombreux courtiers et types d’ordres modernes sont conçus pour exécuter avec slippage plutôt qu’avec recotation, car cela permet généralement une exécution plus rapide ; toutefois, l’approche adoptée par un courtier peut influer sur le degré de prévisibilité de vos exécutions dans des conditions de marché rapides.
L’ampleur du slippage que vous subissez dépend fortement du modèle d’exécution et de la technologie de votre courtier — la rapidité de traitement des ordres, la profondeur de sa propre liquidité et la transparence de ses rapports d’exécution. C’est l’un des aspects les moins visibles qui peut expliquer pourquoi deux courtiers affichant des spreads similaires peuvent offrir un coût de trading réel sensiblement différent : un spread plus large avec un slippage minimal et un spread plus serré avec des slippages négatifs fréquents peuvent finir par coûter un montant similaire, voire supérieur, en pratique. C’est un élément à prendre en compte, avec les spreads et les commissions, lorsque vous recherchez où ouvrir un compte — un comparateur de courtiers peut vous aider à comparer les facteurs liés à l’exécution chez les courtiers réglementés, plutôt que de vous fier uniquement aux tarifs affichés.
Vous ne pouvez pas éliminer le slippage, car il s’agit d’une caractéristique des marchés réels qui évoluent en temps réel, et non d’un défaut qu’il suffirait de corriger. En revanche, vous pouvez être attentif aux moments où il est plus probable, comme autour des grandes annonces économiques ou en cas de faible liquidité, envisager d’utiliser des ordres à cours limité lorsque votre prix d’entrée exact compte davantage pour vous que la rapidité d’exécution garantie, et intégrer le slippage habituel dans votre évaluation de la qualité d’exécution d’un courtier, plutôt que de le juger uniquement sur le spread.