Les frais de swap sur le forex expliqués
<p>Les frais de swap découlent de l’écart de taux d’intérêt entre deux devises — découvrez le fonctionnement du mécanisme et les cas où il peut jouer dans les deux sens.</p>
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Si vous avez déjà conservé une position forex ouverte pendant la nuit et constaté un petit débit — ou, parfois, un petit crédit — sur votre relevé de compte, vous avez rencontré des frais de swap. Ils peuvent paraître mystérieux au premier abord, mais le mécanisme qui les sous-tend est simple une fois que l’on comprend leur origine.
D’où provennent réellement les frais de swap
Chaque paire de devises implique deux devises, chacune associée au taux d’intérêt en vigueur dans son propre pays. Lorsque vous êtes acheteur d’une paire de devises, vous achetez, de manière simplifiée, la devise de base et vendez la devise de cotation — ce qui signifie que vous empruntez en pratique dans une devise tout en détenant une position financée dans une autre. Les frais de swap reflètent l’écart de taux d’intérêt entre ces deux devises pendant la durée de détention de la position.
En pratique, les courtiers ne vous prêtent pas littéralement de l’argent d’un jour à l’autre sur le marché de détail du forex, à la manière d’un prêt bancaire. Ils appliquent plutôt un taux de swap qui approche cet écart de taux d’intérêt (ajusté de la marge propre au courtier), crédité ou débité sur votre compte à chaque report de position au-delà de l’heure de clôture quotidienne, généralement vers 17 heures, heure de New York.
Pourquoi cela peut jouer dans les deux sens
C’est le point qui déroute beaucoup de débutants : les frais de swap ne sont pas toujours un coût. Vous payez ou recevez un swap selon l’écart de taux d’intérêt entre les deux devises et selon le sens de votre opération.
- Si la devise que vous achetez est associée à un taux d’intérêt plus élevé que la devise que vous vendez, la détention d’une position acheteuse peut générer un swap positif (un petit crédit).
- Si la devise que vous achetez est associée à un taux d’intérêt plus faible que la devise que vous vendez, la détention d’une position acheteuse entraîne généralement un swap négatif (un coût déduit de votre compte).
- Inverser le sens de l’opération revient à inverser le côté de cet écart sur lequel vous vous trouvez — ainsi, la même paire peut vous coûter des frais de swap lorsque vous achetez, et vous en rapporter lorsque vous vendez, ou inversement.
Les écarts de taux d’intérêt entre pays évoluent au fil du temps, les banques centrales modifiant leur politique monétaire. Une paire qui rapporte aujourd’hui un swap positif dans un sens ne continuera donc pas nécessairement à le faire indéfiniment.
Les jours de triple swap
La plupart des courtiers appliquent le swap une fois par jour où une position reste ouverte, sauf un jour de la semaine (généralement le mercredi, même si cela varie selon le courtier), où une charge triple est appliquée pour tenir compte du règlement du week-end sur le marché sous-jacent, la plupart des marchés du forex ne réglant pas les transactions le samedi ou le dimanche. Ainsi, conserver une position au-delà du report du mercredi coûte (ou rapporte) généralement trois fois le taux de swap quotidien habituel.
En quoi cela diffère de la notion plus large de « financement overnight »
Les frais de swap constituent un mécanisme spécifique — l’écart de taux d’intérêt entre deux devises — mais ils s’inscrivent dans une catégorie plus large de frais applicables à la détention de toute position à effet de levier, qui peut également concerner les CFD sur d’autres classes d’actifs. Si vous souhaitez une vue d’ensemble des raisons pour lesquelles les courtiers facturent la détention de positions et de la manière dont ces frais apparaissent sur votre relevé, consultez notre article complémentaire sur les frais de financement overnight.
Pourquoi cela compte pour votre coût de trading
Les frais de swap n’affectent pas les traders intrajournaliers qui clôturent chaque position avant l’heure limite de report, mais ils comptent beaucoup pour les traders de swing et de position qui conservent leurs opérations pendant plusieurs jours, semaines, voire davantage. Comme le taux de swap réel varie selon la paire, le sens de l’opération et le courtier, et évolue avec les écarts de taux d’intérêt, il ne s’agit pas d’un chiffre fiable à moyenner ou à citer comme un montant unique pour l’ensemble des courtiers — il est véritablement propre à la paire et au moment de chaque opération, ce qui explique pourquoi les courtiers le publient sous forme de grille de taux plutôt que de frais forfaitaire.
En résumé
Les frais de swap sont l’expression concrète de l’écart de taux d’intérêt entre deux devises, appliqué chaque fois qu’une position à effet de levier est reportée au jour de négociation suivant. Il peut s’agir d’un coût ou d’un crédit selon le sens de l’opération et l’écart de taux en vigueur, et c’est un facteur réel à vérifier avant de conserver toute position forex pendant plus d’une journée.