<p>Un appel de marge est un avertissement indiquant que les fonds propres de votre compte diminuent ; un stop out correspond à la clôture automatique des positions par le courtier afin de les protéger.</p>
L’appel de marge et le stop out sont deux étapes différentes du même problème : votre compte n’a plus assez de fonds propres pour soutenir en toute sécurité les positions que vous détenez. On les confond souvent, car ils se succèdent sur une même opération perdante, mais il ne s’agit pas du même événement, et il est important de comprendre l’écart qui les sépare.
Un appel de marge est un avertissement, non une action. Les courtiers fixent un niveau de marge, généralement exprimé en pourcentage des fonds propres par rapport à la marge utilisée, à partir duquel la plateforme signale que votre compte est sous-margé. Un seuil courant se situe autour de 100 %, ce qui signifie que vos fonds propres sont tombés à peu près au niveau de la marge immobilisée dans les positions ouvertes. À ce stade, la plupart des plateformes affichent une alerte ; historiquement, les courtiers appelaient littéralement leurs clients par téléphone, d’où l’origine du terme. Aujourd’hui, il s’agit presque toujours d’une notification à l’écran ou par e-mail.
Un appel de marge ne clôture rien par lui-même. Il vous indique qu’il ne vous reste que très peu de marge libre pour absorber de nouvelles pertes, et que vous devez soit ajouter des fonds, soit clôturer ou réduire vos positions, soit accepter que vous approchiez de l’étape suivante.
Un stop out est automatique et non négociable. Si votre niveau de marge continue de baisser et atteint un seuil inférieur fixé par le courtier, généralement situé entre 50 % et 20 % selon le courtier et la juridiction, la plateforme de trading commencera à clôturer elle-même vos positions ouvertes, en commençant généralement par la moins rentable, sans vous demander votre avis. Il ne s’agit pas d’une sanction de la part du courtier : c’est un mécanisme de sécurité automatique destiné à empêcher vos pertes de dépasser les fonds propres de votre compte, ce qui vous protège, vous comme le courtier, contre un compte en déficit.
L’intervalle entre le niveau d’appel de marge et le niveau de stop out représente en pratique votre dernière occasion d’agir selon vos propres choix, plutôt que de laisser la plateforme agir à votre place. Si vous alimentez votre compte ou clôturez manuellement vos positions perdantes pendant cette fenêtre, vous gardez le contrôle des opérations fermées et du moment de leur clôture. Si vous ne faites rien et que le marché continue de évoluer contre vous, le mécanisme de stop out supprime ce choix et clôture les positions au prix disponible à cet instant précis, ce qui, sur un marché très volatil, peut être pire que ce que vous auriez choisi vous-même.
Supposons qu’un courtier fixe un appel de marge à 100 % et un stop out à 50 %. Vous disposez de 1 000 $ de fonds propres et de 1 000 $ de marge utilisée : votre niveau de marge est exactement de 100 %, ce qui déclenche l’appel. Si vous ne prenez aucune mesure et que la position continue de perdre, lorsque les fonds propres tombent à 500 $ pour la même marge utilisée de 1 000 $, le niveau de marge atteint 50 % et la plateforme commence à clôturer les positions de force.
Il n’existe pas de chiffre unique établi par le secteur pour l’un ou l’autre seuil : ils sont définis par chaque courtier, et parfois par type de compte ou par juridiction. Il est donc préférable de vérifier directement les pourcentages qui vous concernent dans les conditions de votre compte plutôt que de les supposer. C’est l’un des détails pratiques à comparer avant d’ouvrir un compte ; notre outil de recherche de courtiers peut vous aider à affiner la sélection selon ce type de condition de compte, ainsi que l’effet de levier et les frais.