Dealing-Desk- vs. No-Dealing-Desk-Broker
<p>Der Unterschied zwischen Dealing-Desk- und No-Dealing-Desk-Forex-Brokern, wie beide Ihre Orders bearbeiten und warum die Unterscheidung bei Interessenkonflikten wichtig ist.</p>
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“Dealing Desk” und “No Dealing Desk” beschreiben, ob der eigene Desk eines Brokers zwischen Ihnen und der Orderausführung steht oder ob Ihre Order ohne Gegenposition des Brokers an externe Liquiditätsgeber weitergeleitet wird. Dies ist eine der wichtigeren Unterscheidungen, die Sie vor der Wahl eines Kontos verstehen sollten, da sie direkt berührt, wessen Interessen auf der Gegenseite Ihres Trades stehen.
Was ein Dealing Desk tut
Ein Dealing-Desk-Broker (häufig als Market Maker bezeichnet) verarbeitet Kundenorders intern und übernimmt in vielen Fällen selbst die Gegenposition, anstatt die Order an eine andere Liquiditätsquelle weiterzuleiten. Dadurch behält der Broker die Kontrolle über die gestellten Kurse und kann unter den meisten Bedingungen feste Spreads sowie eine Orderausführung zum gestellten Kurs anbieten, da er nicht auf einen externen Markt warten muss, um die Order auszuführen. Das strukturelle Problem ist der dadurch entstehende Interessenkonflikt: Ist der Broker Gegenpartei Ihrer Position, kann Ihr Verlust der Gewinn des Unternehmens sein und umgekehrt. Das bedeutet nicht, dass jeder Dealing-Desk-Broker die Ergebnisse gegen seine Kunden manipuliert — die meisten steuern dies über internes Hedging und Risikolimits, und die Regulierung schreibt ausdrücklich vor, wie dieser Konflikt offengelegt und kontrolliert werden muss — doch die Anreizstruktur sollten Sie klar verstehen, anstatt sie zu ignorieren.
Was No Dealing Desk bedeutet
Ein No-Dealing-Desk-(NDD-)Broker leitet Kundenorders an externe Liquiditätsgeber weiter — Banken, andere Broker oder ein aggregiertes elektronisches Netzwerk — anstatt die Gegenposition intern zu übernehmen. Bei diesem Modell verdient der Broker in der Regel über eine Provision oder einen Aufschlag auf den erhaltenen Kurs und nicht am Ergebnis Ihres konkreten Trades. Dadurch entfällt der direkte Interessenkonflikt des Dealing-Desk-Modells, wobei jedoch nicht alle Kosten entfallen: NDD-Konten berechnen häufig eine Provision, und die Spreads können in volatilen oder dünnen Märkten deutlicher ausfallen, da die Preisbildung den realen externen Liquiditätsbedingungen folgt und nicht einem festen Kurs des Brokers.
Warum Regulierung bei Dealing-Desk-Brokern nicht weniger, sondern mehr wichtig ist
Da ein Dealing-Desk-Modell einen direkten Interessenkonflikt zwischen Broker und Kunde schafft, leistet eine starke Aufsicht in diesem Modell mehr als bei einem No-Dealing-Desk-Broker. Vorgaben zu fairer Preisbildung, Grundsätzen der Orderausführung, Offenlegung von Interessenkonflikten und unabhängigen Prüfungen bestehen gerade deshalb, um das Ausnutzen dieses Konflikts zu begrenzen. Ein Dealing-Desk-Broker unter strenger, gut ausgestatteter Aufsicht ist ein grundlegend anderes Angebot als ein Broker mit demselben Modell und nur geringer oder gar keiner Aufsicht.
Keines der Modelle garantiert Ihnen ein bestimmtes Ergebnis
Es lohnt sich, offen zu benennen, was diese Unterscheidung leistet und was nicht. Ein No-Dealing-Desk-Modell beseitigt einen bestimmten Interessenkonflikt, macht den Handel selbst aber nicht weniger anfällig für allgemeine Marktrisiken und verbessert die Ergebnisse eines Tradersim Durchschnitt nicht. Ein gut geführter Dealing-Desk-Broker unter strenger Aufsicht kann für viele Trader eine durchaus vernünftige Wahl sein, insbesondere für diejenigen, die mit kleineren Volumina handeln und feste, planbare Spreads schätzen. Der Sinn, diesen Unterschied zu verstehen, liegt darin, eine fundierte Entscheidung zu treffen, nicht darin, anzunehmen, dass ein Modell automatisch sicherer ist als das andere.
So finden Sie heraus, welches Modell ein Broker nutzt
Das Marketing eines Brokers verwendet den Begriff “Dealing Desk” selten direkt, und das Modell kann sich sogar zwischen den Kontotypen desselben Brokers unterscheiden. Sehen Sie sich die eigene Beschreibung der Orderausführung des Kontos an — Begriffe wie “Market Execution”, “Instant Execution”, “STP” oder “ECN” sind hilfreiche Hinweise — und prüfen Sie unabhängige Broker-Reviews, um ein klareres Bild davon zu erhalten, wie ein bestimmter Kontotyp Orders in der Praxis tatsächlich ausführt. Unsere Broker-Reviews behandeln das Ausführungsmodell als einen der zentralen Punkte, die wir bei jedem vorgestellten Broker prüfen.